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汽车下滑逾8成，汽车股集体走低。其中，北京汽车、长城汽车跌逾2%，吉利汽车跌1.04%，比亚迪跌1.13%。吉利汽车、比亚迪等新能源汽车的销量也均大幅下降。比亚迪2月销量仅为5501辆，去年同期为2.6万辆；吉利汽车销量为2.11万辆，较去年同期下降75%。

周期成长股，顾名思义，同时具备成长和周期的属性。长期看是成长股，但产品价格和销量具备明显的周期性。根据周期的来源不同，我们倾向于分为需求和供给两类。需求周期性，广泛存在于地产、基建行业的下游产业链中，周期部分来源于地产基建本身的波动，成长部分来源于市场份额提升和跨行业扩张能力。比如单一产品线的某家电行业公司，在20年间将全球市场率稳步提升到3成；比如某家居行业公司，可以从橱柜行业扩展到衣柜和木门等，实现了定制家具内的行业扩张。

扣除上述不应当确认的收入后，公司2012年营业收入将由4918.90万元调减到803.70万元，公司2013年营业收入将由11141.81万元调减到836.89万元，公司将连续两年营业收入低于1000万元，将导致公司被暂停上市。上述事项对公司业绩产生重大影响，严重影响投资者投资决策。

三、6月投资秘籍有压力，但风险可控5月经济下行压力犹存，消费、投资等数据整体偏弱，但目前资本市场已经逐步消化和反映了外部不确定因素的影响，加上中国经济仍具较强的韧性，风险整体可控。看好科创产业龙头股与消费板块未来投资主线将向经济增长的基本面逻辑进行转变，重视企业盈利能力，优质龙头股将是当下具有投资价值的选择。随着科创板渐行渐近，国家对高新技术产业给予更大支持，新产业的前景也愈发明朗，建议重点关注生物医药和信息技术等标的板块，长期仍看好消费板块。

图19：加征征税下玉米进口利润为负 单位：元/吨数据来源：Wind 中信期货研究部图20：2019年玉米进口量 单位：吨数据来源：海关总署 中信期货研究部图21：2019年高粱进口量 单位：吨数据来源：海关总署 中信期货研究部图22：2019年大麦进口量 单位：吨

老龄化不断加深据全国老龄办最新统计，截至2017年年底，全国60岁以上老年人口达2.4亿，占总人口比重达17.3%，平均近4个劳动力抚养1位老人。预计到2020年，全国60岁以上老年人口将增加到2.55亿人左右。越来越沉重的养老负担，给我国养老保险基金带来较大的压力。人社部发布的《2017年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》显示，4亿多名城镇职工基本养老保险参保人中，职工占2.9亿，占比为72.6%。而这一数据在2016年为73.36%。