yiqicao17c@gmail.com 也可秒

这样的大手笔项目，完全颠覆了人们对杉杉和郑永刚的认知。1989年，郑永刚创立杉杉品牌，主营服装。1996年，杉杉成为中国服装行业的首家上市公司。服装作为杉杉的创始板块，30年前就已经红遍大江南北。毫无疑问，服装曾经是郑永刚的骄傲，但他很早就清醒的意识到杉杉必须进行转型。“现在没多少人穿西装了。服装行业已经由‘姑娘’变成了‘奶奶’，感情虽然深，但必须让步。”郑永刚开玩笑比喻，实际上他看得很透，这就是市场。2018年杉杉服装业务营收占比仅8%左右。

不过，这匹狂奔的互联网电商黑马，也面临增收不增利的挑战。在营收和活跃用户大幅提升的同时，在美国通用会计准则（GAAP）下，拼多多去年亏损近108亿元，非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，其平台亏损也高达40亿元。因财报亏损幅度远超华尔街分析师预期，拼多多的股价跳水。

像Facebook那样的科技巨头实在太大了，大到任何一个环节出了问题都将掀起巨浪，受Facebook数据门的影响，越来越多的国家后知后觉。上个月，路透社还报道称，日本政府计划设立一个新的反垄断机构，重点审查这些大型科技公司，原因在于消费者对这些大型科技公司的垄断行为及个人数据的处理方式存在担忧。而在日本之前，法国、英国乃至欧盟都已经或多或少地出台了类似的征税规则。

相比之下，主动投资经理有更多的自由裁量权来增加或减少对某个特定行业或股票的暴露。他们也可以对个别股票或债券、板块或地域进行重点研究。这种管理方法可以为投资者提供赚取高额回报的机会，也能满足其他的投资目标，如，控制下行风险、管理波动性、降低或提高不同板块的权重，以及根据市场情况调整资产配置。这些特征使得主动管理的成本要高于指数基金。

新“技术创业时代”今天，技术创业的环境已与移动互联网时代大为不同。在新“技术创业时代”或会出与当下十分不同的商业格局。这之后或许很难出现“高举高打高估值”路径成长起来的头部公司。此前享受移动互联网投资红利末班车的头部公司，或进入一个更为有利的低竞争成长期，而非头部公司，或将进入资产整合阶段；未来，中国的技术公司或会更加接近硅谷模式，小而美的技术公司或会更为普遍，而并购也很可能成为资本最主要的退出路径。

为保障该公司利益，季昌群承诺，于上文所述该等交通银行贷款协议项下之两笔贷款获悉数偿还或有关质押协议项下之质押获解除前，季昌群向该公司授出之贷款结余须至少分别为9亿港元及5.5亿港元。有关向南京丰盛控股收取财物援助的过往交易方面，为保障该公司及其股东之利益，该公司要求南京丰盛控股承诺，倘赛擎未能根据该转让协议向中国东方资产偿还贷款且该等抵押文件尚未获解除，丰盛大族可拒绝偿还丰盛大族贷款协议项下贷款之本金，且南京丰盛控股须就丰盛大族所遭受与该转让协议有关之任何损失（包括但不限于中国东方资产根据该等抵押文件进行任何申索或强制执行）向丰盛大族作出弥偿及补偿。有关关连交易之进一步详情载于该收取财务援助公布。